Le Dow Jones, un indice boursier centenaire

Plus communément appelé Dow Jones ou Dow 30, le DJIA a vu le jour sous la houlette de Charles Dow et Edward Jones, fondateurs en 1882 de la société d’informations financières Dow Jones & Company.

Si le Dow Jones est composé de 30 grandes entreprises américaines depuis 1928, il comprenait initialement 12 valeurs industrielles appartenant à des secteurs importants de l’époque tels que le coton, les chemins de fer, le sucre ou encore le tabac.

Avant d’être retirée de l’indice en 2018, General Electric était la dernière action rescapée des 12 actions d’origine du Dow 30. Elles ont toutes désormais tiré leur révérence ou rejoint d’autres indices boursiers.

Dans quelles conditions l’indice a-t-il été créé ? Comment est-il calculé ? Quelles sont les étapes importantes franchies par cet indice américain au cours de son histoire ? Focus sur les informations essentielles pour faire du trading sur le Dow Jones

En 1883, Charles Dow et Edward Jones décident d’écrire un bulletin d’information financière qu’ils envoient à plus de 1 000 abonnés : Customers’ Afternoon Letter (littéralement « Lettre de l’après-midi des clients »).

Le but de ce bulletin est de proposer un résumé des nouvelles financières et de l’évolution des actions à une époque où les investisseurs n’ont qu’un accès restreint à des informations complètes et objectives sur les sociétés dans lesquelles ils souhaitent investir.

Rapidement, Charles Dow et Edward Jones décident d’élaborer un indice boursier pour permettre aux lecteurs de mieux comprendre l’évolution des plus grandes entreprises américaines. Nous sommes en 1896, le Dow Jones Industrial Average est créé avec à son bord 12 des entreprises américaines les plus importantes de l’époque.

La publicité de l’indice DJIA est assurée par ses fondateurs et par la pertinence de la Customers’ Afternoon Letter pour les investisseurs, publication qui change d’ailleurs de format et de nom, en 1889, pour devenir… The Wall Street Journal !

Comme beaucoup d’indices boursiers majeurs servant d’indicateurs clés de la santé économique d’un pays, le Dow Jones a vu sa composition évoluer au fil des évolutions de l’économie américaine.

Alors que le Dow Jones suivait l’évolution de 12 des plus importantes valeurs industrielles en 1896, tout change en 1916 lorsque la composition du Dow Jones grimpe à 20 actions, puis en 1928, quand elle passe à 30 pour inclure de nouveaux secteurs d’activités populaires et prometteurs.

Après les secteurs des transports, ​​de la production et de l’extraction de matières premières, le Dow Jones prend désormais en considération les actions du secteur manufacturier, de l’information, des technologies et des communications, du secteur financier ou encore de la santé.

Évolutions majeures de la composition de l’indice Dow Jones

●      1932

○      Hudson Motor est remplacé par Coca-Cola.

○      National Cash Register est remplacé par IBM.

○      United Air Transport est remplacé par Procter & Gamble.

●      1985

○      American Brands est remplacé par McDonald’s.

○      General Foods est remplacé par Philip Morris.

●      1991

○     Primerica est remplacé par JP Morgan.

●      1997

○      Bethlehem Steel est remplacé par Johnson & Johnson.

○      Woolworth est remplacé par Walmart.

●      1999

○      Chevron est remplacé par Microsoft.

○      Sears est remplacé par Home Depot.

●      2004

○      AT&T est remplacé par Verizon.

○      Kodak est remplacé par Pfizer.

●      2009

○      General Motors est remplacé par Cisco Systems.

●      2018

○      General Electric est remplacé par Walgreens.

●      2020

○      Exxon Mobil est remplacé par Salesforce.com.

Contrairement au S&P 500 ou à la plupart des indices mondiaux populaires, le Dow 30 ne prend pas en compte la capitalisation boursière de ses composantes, mais leurs prix. Il s’agit donc d’un indice pondéré par les prix plutôt que par la capitalisation boursière.

Au départ, le calcul du DJIA était relativement simple.

À la fin de chaque jour de trading, le Dow Jones était obtenu via une simple moyenne, c’est-à-dire en additionnant la valeur des 12 actions et en divisant le résultat par 12. Mais avec l’évolution de la composition du Dow, cette méthode de calcul est vite devenue obsolète, car elle ne prenait pas en compte les ajouts et les retraits d’actions au sein de l’indice ni les opérations sur titres des entreprises du Dow 30.

C’est alors qu’un diviseur a été introduit dans le calcul de l’indice afin de maintenir une certaine continuité historique du DJIA et de normaliser la valeur de l’indice américain en fonction du prix de ses composants : le Dow Divisor.

En raison de cette particularité technique, de nombreux traders apprécient tout particulièrement le Dow Jones et vont même jusqu’à se spécialiser dans la négociation de cet indice boursier atypique.

Qu’ils soient spéculateurs de court terme adeptes du « scalping » et du « day trading » ou investisseurs de plus long terme désireux de profiter du dynamisme de la première puissance économique mondiale tout en diversifiant leur portefeuille, les intervenants des quatre coins de la planète se retrouvent sur le Dow Jones pour en faire un des indices les plus liquides au monde.

La valeur de base de l’indice au moment de son lancement était de 40,94, mais le Dow Jones n’a eu de cesse d’évoluer au rythme des crises économiques et financières, enregistrant des périodes de krachs spectaculaires suivies d’envolées tout aussi impressionnantes.

Ces périodes de volatilité ont marqué l’histoire de cet indice emblématique, reflétant l’impact des événements économiques majeurs sur l’économie en général et sur les marchés financiers en particulier.

De la Grande Dépression de 1929 aux crises pétrolières des années 1970 en passant par la bulle internet des années 2000, la crise financière mondiale de 2008 ou encore la pandémie liée au Covid-19 en 2020, le Dow Jones a connu de véritables montagnes russes.

Malgré tout, il reste un indicateur clé de la santé et de la confiance des investisseurs quant aux performances des entreprises américaines.

Voici quelques exemples de niveaux clés atteints par le Dow Jones au fil des années

●      1972 : franchissement des 1 000 points.

●      1974 : chute des prix autour des 570 points.

●      1999 :  franchissement des 10 000 points et des 11 000 points.

●      2007 : franchissement des 14 000 points.

●      2009 : chute des cours autour des 6 470 points.

●      2017 : franchissement des 20 000 points.

●      Mars 2020 : chute de l’indice vers les 18 215 points.

●      Novembre 2020 : franchissement des 30 000 points.

●      Mai 2021 : franchissement des 35 000 points.

●      Octobre 2022 : chute du Dow Jones vers les 28 660 points.

Il ne fait aucun doute que le Dow Jones est un indice boursier emblématique pour tous les investisseurs. Cependant, bien qu’il soit considéré comme le plus populaire des indices Dow, il n’est pas le premier à avoir été créé.

Le Dow Jones Railroad Average est le tout premier indice boursier lancé par Charles Dow en 1884, bien qu’on le connaisse sous le nom de Dow Jones Transportation Average depuis 1970.

Malgré les limites de son système de calcul, le DJIA demeure un indice extrêmement prisé et étroitement suivi par ceux qui veulent s’initier au trading sur les indices américains.